7月26日,深圳市绿联科技股份有限公司(以下简称:绿联科技)在创业板成功上市,证券代码为301606。
本次创业板IPO上市,绿联科技共发行4150万股,发行价为21.21元/股。上市首日,绿联科技以40.00元/股的价格开盘,开盘涨88.59%。截至上午10点,绿联科技的股价上涨至44.3元/股,涨幅108.86%,总市值达183.81亿元。
绿联科技成立于2012年,主要从事 3C 消费电子产品的研发、设计、生产及销售,产品主要涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五大系列。根据 QYResearch 数据,公司 2021年度手机数据线产品全球市场占有率为0.58%,全球排名第八;中国市场占有率为 1.59%,中国排名第八。
这家起家于华强北,靠卖数据线熬成3C配件大佬的公司,加上其80后创始人张清森,业内常将绿联科技的成功讲述成“华强北档口诞生出科技巨头”“80后莆田草根逆袭”的故事。
三年净赚10亿,NAS成为重点发展产品之一
从业绩上看,绿联科技在近三年的业绩持续稳定增长。招股书显示,2021年到2023年,绿联科技的营收呈现上升的趋势,分别为34.46亿元、38.39亿元、48.02亿元,年均复合增速达 18.05%,三年营收超过120亿元。同期归母净利润分别为2.96亿元、3.27亿元、3.87亿元,三年净赚10亿元。
绿联科技预计 2024 年Q1营业收入为12.86 亿元,同比上涨27.17%;预计 2024 年Q1扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 1.01 亿元,同比上涨17.11%。
在主营业务中,传输类产品是其业务规模最大的产品类别,产品包括扩展坞、集线器、网
卡、网络数据线、键鼠等。2023年,传输类产品的销售收入14.45亿元,占公司主营业务收入的比重为30.09%。
音视频类产品包括高清线、音频线、音视频转换器、耳机等。2023年,创造了9.5亿元的占公司主营业务收入的比重为 19.78%。不过该品类的营收占比是呈现逐年下降的趋势。在TWS市场爆火时,“UGREEN 绿联”品牌TWS 耳机、头戴式无线耳机等产品帮助其占领了不少市场份额。
充电类产品在2023年的销售收入为15.57亿元,近三年占营收比重不断增加,2021年到2023年的营收占比分别为22.91%、25.61%和32.43%,增长迅猛。
移动周边类产品营收比较稳定,产品包括手机平板支架、保护壳、保护膜等,2023年的营收为4.47亿元,占营收比重为9.31%。
存储类产品已经成为绿联科技重点的产品品类之一,包括私有云存储、磁盘阵列存储柜、移动硬盘盒等。尽管占总营收比重较小,但也呈现出快速的增长趋势,2021年到2023年的销售收入分别为1.59亿元、1.85亿元、3.28亿元,营收占比分别为 4.63%、4.83%和 6.83%。
图:主营业务的收入构成
信通院数据显示,2018 年我国新增数据量为 7.6ZB,预计 2025 年我国新增数据量将达到 48.6ZB,年均复合增长率高达 30%。这给数据储存设备市场的增长带来了机会。数据储存设备包括硬盘、网络附属存储器(NAS)等。
其中NAS是一种连接在网络上的专用数据存储服务器,技术上能够对不同主机和应用服务器进行访问,其不仅有专业存储设计,还能够为多种客户端服务,使数据更加安全和便于访问。市场调研机构MarketResearch预计到2028 年,NAS 市场规模将达到 510 亿美元,年均复合增长率达到 12.1%。
在报告期内,绿联科技加大对存储类产品的研发投入,创新推出私有云存储产品,实现手机、平板、电脑设备中数据的自动备份及存储,多终端互联及多人远程线上访问。
毛利率高达37%,线上销售模式带来七成营收
在研发方面,截至 2023 年 12 月末,绿联科技拥有研发技术人员 668 人,占员工总数的 20.96%。报告期内,绿联的研发投入分别为 1.57亿元、1.8亿元和 2.16亿元,占营业收入的比重分别为 4.54%、4.78%和 4.50%。
公司同行业公司主要包括 Belkin、安克创新、公牛集团、海能实业、品胜电子等公司。
在毛利率方面,绿联科技在报告期内主营业务毛利率分别为 37.21%、37.38%和 37.60%,整体保持稳定。与同行可比公司相比,绿联科技的主营业务毛利率水平高于可比公司的平均水平,处于可比公司的区间范围。
不过,绿联科技采用线上方式进行销售,线上平台费用费率较高,导致其销售费用较大。2023年的销售费用率为18.99%,可比公司的平均值为10.95%。线上销售模式对公司的销售费用率影响较高,安克创新同样采用了线上销售模式,2023年的销售费用率达到21.29%。
对于线上平台经营,绿联科技也提到了会有相关经营风险。2021年到2023年,绿联科技通过线上电商平台实现的收入占主营业务收入比例分别为78.14%、75.98%和 74.77%,通过线上电商平台实现的毛利占主营业务的毛利比例分别为 84.31%、81.94%和 81.47%。不管是营收还是毛利,总体占比较大。
此外,线上电商平台的服务费也会随着公司线上B2C模式销售收入而增长。2021年到2023年,平台服务费分别为 23,361.45 万元、22,813.86 万元和 32,866.86 万元,占各期线上 B2C 收入的比例分别为11.01%、10.34%和11.85%。
绿联科技此次IPO拟募集资金15.04亿元,用于产品研发及产业化建设项目、智能仓储物流建设项目以及总部运营中心及品牌建设项目。