奥海科技：快充+无线充电是未来
预计安卓智能机标配充电器 ODM 市场规模超 200 亿元，2020~2022 年市场同增 14%、42%、37%。 1）2019 年全球智能手机出货量为 13.7 亿部，考虑疫情对全球智能手机市场的冲击、“迟到的”5G 换机需求，预计2020、2021、2022 年全球手机出货量同比-10%、12%、5%，考虑iPhone 推迟低价版、5G 版产品，市占率持续回升，预计 2020、2021、2022 年全球安卓手机出货量同比-12%、9%、5%。
2）根据我们测算，2019 年 HOVM 标配充电器平均功率为 17.9W、同增 29%，我们认为快充解决消费者“续航”痛点，2022 年答芹嫌标配充电器平均功率有望达 40W。3）参考安卓充电器售价，假设 ODM 厂商出厂价为 1 元/W。对应 2019 年安卓智能机标配充电器 ODM 市场规模超 200 亿元，2020~2022 年市场同增14%、42%、37%
2020 年 2 月小米发布 GaN 充电器 Type-C 65W，45 分钟即可为小米10Pro（4500mAh 电池）充电 100%，且可兼容多数 Type-C 型智能手机、笔记本电脑、平板电脑，体积仅为小米笔记本电脑标配充电器的 50%，售价达 149 元。
司招股说明书 ，公司 2019 年手机充电器出货量约为 1.86 亿，占全球手机前装手机充电器市占率 10.34%，如果排除苹果和三星，公司手机前装充电器市占率为 14.31%，成为智能终端充储电行业领先企业。
聚焦于智能终端充储电产品（充电器、移动电源）ODM，下游领域涵盖智能手机、智能穿戴、智能家居等领域。 2019 年公司充电器业务营收占比达 91%，毛利占比达 92%。
2018 年年单价和数量拆分： 2018 年相对于 2017 年收入增长幅度为48.77%，其中 （1）平均售价： 上升 1.20 元，上升幅度为 19.32%，主要是由于 2017 年新增客户（vivo）在 2018 年开始批量交货，该客户对产品的性能要求高；
（2）销售数量： 相对于 2017 年增长 4,050万件，增长幅度为 24.68%，主要是 vivo、LG、华硕、诺基亚、华为等主要新增品牌充电器出货量增量以及小米、亚马逊、reliance等主要存量客户自身市场推动以及合作进一步加深所致。
2019 年年单价和数量拆分： 2019 年相对于 2018 年，收入增长幅度为 38.07%，其中 （1）平均售价： 相对首消于 2018 年上升 2.16 元，上升幅度为 29.16%，主要是客户结构和产品结构改变导致，如华为、vivo、小米大功率充电以及墨菲无线充售价相对较高；
（2）销售数量 ：增长主要是华为、诺基亚、vivo、亚马逊、LG 等主要存量客户自身市场推动以及合作进一步加深所致。
2019 年公司充电器业务为 21 亿元、低于赛尔康，但净利远超赛尔康、天宝集团。2020 年 H1 受疫情影响，赛尔康、天宝集团营收均呈现下滑（天宝充电器业务营收下滑 2%）， 公司营收、净利逆势增长清手，2020 年 H1 公司营收同增 16%、净利同增 64%；彰显公司综合实力。
市占率、ASP 提升，助力公司步入成长快车道 2018、2019 年公司营收达 16.7 亿元、23 亿元，同增 44%、39%，公司营收快速增长。究其原因， 我们认为主要得益于公司成功拓展新客户（VIVO、华为）、提升老客户市占率、ASP 提升。
新客户放量为公司注入新增长动能，公司在 VIVO、华为市占率尚低、处于快速提升阶段。 1）2017 年公司主要手机品牌客户为小米，为公司贡献收入为 2.4 亿元；2017 年公司切入 VIVO 供应链、2018 年公司切入华为供应链，新客户快速放量为公司注入增长。2019 年公司主要终端品牌客户为VIVO、华为、小米， HVM 为公司贡献收入达 13.4 亿元，占公司总营收的58%，2016~2019 年 HVM 的收入增长达 11 亿元，贡献了公司营收增长的84%。2）根据我们的测算，2018、20 19 年公司在 VIVO 的充电器市占率为 17%、19%，在华为的充电器市占率为 1%、7%，公司市占率尚低、且处于快速提升阶段。
1.大功率快充渗透率快速提升，安卓标配充电器 ODM 市场规模快速增长
有线充电器，即市面上常见的需要数据线连接设备的充电器，是一种为智能终端进行充电的设备。有线充电器产业链主要涉及方案设计、零部件/原材料、电源管理 IC 和充电器代工四个环节。
方案设计： 当前主流的快充方案包括 Quick Charge（高通）、VOOC（OPPO）、Pump Express（联发科）等。
零部件/原材料： 主要包括被动元件、MOS 管、磁性材料、PCB 板等。主要企业包括艾华集团（被动元件）、华润微电子（MOS 管）、华源
磁业（磁性材料）、Navitas（氮化 镓 材料）等。
电源管理 IC： 主要企业包括 TI、ADI、富满电子等。
充电器代工： 主要企业包括奥海 科技 、比亚迪电子、天宝、赛尔康等。
2020 年快充技术步入百瓦时代。 2020 年 8 月 OPPO、小米新机均搭配120W 快充，快充技术正式迈入百瓦时代。根据小米实验室数据，100W 快充只需要 17 分钟即可充满 4000 mAh 电池。
快充功率提升带动手机充电器价格快速提升。 以华为充电器零售价为例，18W 快充价格为 49 元、22.5W 快充售价达 98 元、40W 快充售价达 159元，伴随快充功率提升，充电器价格快速提升。
1）公司目前共拥有广东东莞、江西遂川、印度、印尼四个生产基地，充电器年产能为 1.8 亿只。2019 年公司充电器产品产能利用率达 95%、旺季产能利用率超 100%。2）2020 年公司成功上市募资 12 亿元，其中 9 亿元拟投资扩产，预计项目投产后将新增充电器产能 1.4 亿只/年、无线充电器产能 500 万只/年、智能快充产能 1200 万只/年，对应贡献收入 22 亿元。
公司已获专利项目及正从事的研发项目
分析分析移动电源无线充电的市场前景，量会大起来吗？
在这里我们也想到了移动电源，如果移动电源也实现了无线充电，也许会让移动电源成为一个高科技的产品，从而降低移动电源的同质化，随之而后的移动互联网必然将火爆兴趣。也许这是移动电源未来发展的方向? 近年来随着手机和其他移动终端对于电源能量需求的增长，无线充电技术逐渐成为热门应用，成为了便携电子产品领域国际主流厂商竞相引入的一个新焦点。无线充电技术备受全球知名厂商的重视，特别是手机厂商纷纷进入无线充电领域。无线充电已成为便携式电子产品应用的趋势，而手机则被公认为首先普及标配无线充电功能、完全替代常规供电方式的产品。无线充电作为人们向往了多年的技术预计2013年即将在全球范围内开始全面投入商用。 未来无线充电器将在手机行业率先进行大力推广，并有可能会与手机一起捆绑进行销售。除了手机行业以外，目前在开发的无线充电应用市场还包括家具行业、电信行业、汽车行业、玩具行业、消费电子领域。在波士顿地区的17家星巴克咖啡连锁店中安装无线充电设备，让客人在享用咖啡和WiFi网络的同时，只需将支持无线充电的手机放到桌子上，就能为自己的手机补充电量，轻松简便。 ??无法抵挡的四大诱惑： 与传统有线充电技术相比，无线充电具有4大优势：一是方便。可以想象，所有的用电设备都可无拘无束地随意移动，外出活动或出差再也不必随身携带充电器和电源线。二是可进行一对多充电。将来，人们只需要一个发射设备就可以给覆盖范围内的所有用电设备进行充电。 三是智能，无线充电设备比普通充电器“聪明”很多，对于不同的电子产品，电源接口能自动对应，需要充电时，发射器和接收芯片会同时自动开始工作，充满电时，两方就会自动关闭。它还能自动识别不同的设备和能量需求进行“个性化工作”，有效保证了能量供应的源源不断，提高设备使用的连续性。四是安全。没有了外露的连接器，漏电、跑电等安全隐患都彻底避免了。 无线充电市场将呈井喷式增长 根据调研公司iSuppli发布的数据来看，截止到2013年，无线充电器销售额将达到1.8亿美元，其中绝大部分将来自于手机产业;此外市场调研公司iSuppli的数据显示，无线充电设备市场在2013年将达到140亿美元的规模。 市场研究机构 iSuppli 预测：2014年，配备无线充电功能的设备出货量将由2010年的360万台增长65倍，增至2.35亿台，市场规模将增至180亿美元。该机构认为，未来几年将出现电子产品配备无线充电功能的浪潮，包括手机、PC、数字相机等电子产品，将彻底摆脱供电连线的束缚，全线开启该技术的应用普及。
